Trading Options Rundt Utbytte

Utbytte, rentesatser og deres effekt på aksjeopsjoner. Mens matematikken bak opsjonspremie-modellene kan virke skremmende, er de underliggende konseptene ikke de. Variablene som brukes til å oppnå en virkelig verdi for et aksjeopsjon er prisen på den underliggende aksjen, volatilitetstid, utbytte og renten De tre første får fortjent oppmerksomhet fordi de har størst effekt på opsjonspriser. Men det er også viktig å forstå hvordan utbytte og renter påvirker prisen på et aksjeopsjon. Disse to variablene er avgjørende for forståelse når du skal trene på alternativer tidlig. Black Scholes Doesn t Konto for tidlig trening Den første opsjonsprisemodellen var Black Scholes-modellen designet for å evaluere europeiske stilalternativer som ikke tillater tidlig trening. Så Black og Scholes har aldri tatt opp problemet med når man skal utøve et alternativ tidlig og hvor mye retten til tidlig trening er verdt. Å være i stand til å utøve et valg når som helst skal teoretisk gjøre en Am alternativet erican-stil mer verdifullt enn et lignende europeisk stil-alternativ, selv om det i praksis er liten forskjell i hvordan de handles. forskjellige modeller ble utviklet for å nøyaktig pris amerikansk stil. De fleste av disse er raffinerte versjoner av Black Scholes-modellen, justert for å ta hensyn til utbytte og muligheten for tidlig utøvelse For å sette pris på forskjellen som disse tilpasningene kan gjøre, må du først forstå når et alternativ bør utøves tidlig. Og hvordan vil du vite dette I et nøtteskall bør et alternativ utøves tidlig når opsjonens teoretiske verdi er i likhet og dens delta er nøyaktig 100 Det kan høres komplisert, men når vi diskuterer effektene rentene og utbyttene har på opsjonspriser, vil jeg også ta med et bestemt eksempel for å vise når dette skjer Først, la oss se på virkningene rentene har på opsjonspriser, og hvordan de kan avgjøre om du bør utøve et puteringsalternativ tidlig. Effektene av rentenivåer En økning i n renter vil drive opp call premiums og føre til at premieinnskudd reduseres For å forstå hvorfor, må du tenke på effekten av renten når du sammenligner en opsjonsposisjon for å bare eie aksjen Siden det er mye billigere å kjøpe et anropsalternativ enn 100 aksjekjøpens aksjekjøp er villig til å betale mer for opsjonen når prisene er relativt høye, siden han eller hun kan investere forskjellen i hovedstaden som kreves mellom de to posisjonene. Når rentene faller jevnt til et punkt der Fed-fondets mål er nede på rundt 1 0 og kortsiktige renter tilgjengelig for enkeltpersoner er rundt 0 75 til 2 0 som i slutten av 2003. Rentene har minimal effekt på opsjonspriser. Alle de beste alternativanalysemodellene inkluderer renter i deres beregninger ved hjelp av en risikofri rente, for eksempel amerikanske statsobligasjoner. Interne priser er den avgjørende faktoren for å bestemme om det skal utøves et puteringsalternativ tidlig. Et aksjesettingsalternativ blir en tidlig utøvelse kan didate når som helst interessen som kunne bli opptjent på fortjenesten fra salget av aksjen til strekkprisen, er stor nok. Det er vanskelig å bestemme nøyaktig når dette skjer, da hver enkelt person har forskjellige mulighetskostnader, men det betyr at tidlig trening for et lager satt Alternativet kan være optimalt til enhver tid, forutsatt at rentesummen blir tilstrekkelig stor. Effekten av utbytte Det er lettere å finne ut hvordan utbytte påvirker tidlig utøvelse. Kontantutbytte påvirker opsjonspriser gjennom deres effekt på underliggende aksjekurs. Fordi aksjekursen forventes å falle av utbyttebeløpet på utdelingsdagen medfører høy kontantutbytte at det er lavere innkjøpspremier og høyere premieinnskudd. Selv om aksjekursen selv vanligvis gjennomgår en enkelt justering av utbyttet, vil opsjonspriser forutse utbytte som skal betales i Uker og måneder før de blir annonsert. Utbetalt utbytte bør tas i betraktning ved beregning av teoretisk s ris av en opsjon og projiserer din sannsynlige gevinst og tap når du graver en stilling Dette gjelder også aksjeindekser Utbyttet betalt av alle aksjer i indeksen justert for hver bestands vekt i indeksen bør tas med i beregningen av virkelig verdi av en indeksalternativ. Fordi utbytte er avgjørende for å bestemme når det er optimalt å utøve et aksjeopsjonsalternativ tidlig, bør både kjøpere og selgere av innkjøpsalternativer vurdere effekten av utbytte. Den som eier aksjen fra utbyttedato mottar kontanter utbytte slik at eiere av innkjøpsopsjoner kan utøve opsjonsalternativer tidlig for å fange kontantutbytte Det betyr at tidlig utøvelse gir mening for et anropsalternativ bare hvis aksjen forventes å utbetale et utbytte før utløpsdatoen. Tradisjonelt vil alternativet utøves optimalt bare dagen før aksjens utbyttedato. Men endringer i skattelovgivningen angående utbytte betyr at det kan være to dager før nå hvis personen utøver g oppkallingsplanene for å holde aksjen i 60 dager for å utnytte den lavere avgiften for utbytte For å se hvorfor dette er, la oss se på et eksempel, ignorerer skatteimplikasjonene, siden det bare endrer tidspunktet. Si at du eier et anropsalternativ med en utløpspris på 90 som utløper om to uker Aksjene handler for tiden på 100 og forventes å betale et 2 utbytte i morgen. Anropsalternativet er dypt i penger, og bør ha en virkelig verdi på 10 og et delta på 100 Så alternativet har i det vesentlige de samme egenskapene som aksjen. Du har tre mulige handlingsplaner. Ikke noe, hold alternativet. Øk alternativet tidlig. Velg alternativet og kjøp 100 aksjer på lager. Hvilke av disse valgene er best. Hvis du holder alternativet vil det opprettholde deltaposisjonen Men i morgen vil aksjene åpne utbytte ved 98 etter at 2 utbytte er trukket fra prisen. Da opsjonen er i likhet, vil den åpne til en virkelig verdi på 8, den nye paritetsprisen og Du vil miste to poeng 200 på stillingen. Hvis du utøve opsjonen tidlig og betale pålydende pris på 90 for aksjen, du kaster bort 10-punktsverdien av opsjonen og effektivt kjøper aksjen til 100 Når aksjen går utbytte, mister du 2 per aksje når den åpner to poeng lavere, men mottar også det 2 utbyttet siden du eier aksjen. Siden 2 tapet fra aksjekursen blir kompensert av de 2 mottatte dividendene, er det bedre å utøve alternativet enn å holde det. Det er ikke på grunn av noen ekstra fortjeneste , men fordi du unngår et to-punkts tap Du må utøve muligheten tidlig bare for å sikre at du går i stykker. Hva med det tredje valget - selger alternativet og kjøper aksjer Dette virker svært lik tidlig trening, siden du begge erstatter alternativet med aksjen Din beslutning vil avhenge av prisen på opsjonen I dette eksemplet sa vi at opsjonen handler på paritet 10, så det ville ikke være noen forskjell mellom å utnytte opsjonen tidlig eller selge alternativet og kjøpe aksjemarkedet. Men alternativer sjelden handle nøyaktig på paritet Anta at 90-alternativet ditt handler for mer enn paritet, sier 11 Nå, hvis du selger opsjonen og kjøper aksjen, får du fortsatt 2 utbytte og eier en aksje verdt 98, men du ender med ytterligere 1 du ville ikke ha samlet hvis du hadde utøvd samtalen. Hvis alternativet er handel under paritet, si 9, vil du utøve muligheten tidlig, effektivt få aksjene til 99 pluss 2 utbytte. Så den eneste gangen er det fornuftig å utøve et innkjøpsalternativ tidlig er om opsjonen handler på eller under paritet, og aksjen går utbytte ut i morgen. Konklusjon Selv om renten og utbyttet ikke er de primære faktorene som påvirker en opsjonspris, bør opsjonshandleren fortsatt være oppmerksom på deres virkninger Faktisk er den primære ulempen jeg har sett i mange av alternativene analyseverktøyene tilgjengelig, at de bruker en enkel Black Scholes-modell og ignorerer rentenivåer og utbytte. Virkningen av å ikke justere for tidlig trening kan være flott, siden det kan føre til at et alternativ ser ut til å være undervurdert med så mye som 15.Remember, når du konkurrerer i opsjonsmarkedet mot andre investorer og profesjonelle markeds beslutningstakere, er det fornuftig å bruke de mest nøyaktige verktøyene som er tilgjengelige. For å lese mer om dette emne, se utbyttefakta du kanskje ikke vet. Renten ved hvilken en innskuddsinstitusjon gir midler opprettholdt i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten være målt. En amerikansk kongres vedtok i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor. eller valutasymbol for den indiske rupee INR, valutaen til India Rupee består av 1.An første bud på et konkurs selskaps eiendeler fra en interessert buye r valgt av konkursfirmaet Fra et basseng av budgivere. Når en aksje betaler et utbytte, blir utbyttet trukket fra aksjekursen. For eksempel, hvis XYZ-aksjen handler til 100, vil den handle på 99 etter å ha betalt et 1 utbytte Empirisk bevis viser at når en aksje går utenfor utbytte, handler aksjene vanligvis over det s ex-dividend price A 100 aksje som betaler et 1 utbytte vil handle over 99 på det åpne mesteparten av tiden. at aksjen er kjøpt ved handelstidspunktet dagen før en aksje foregår uten utbytte Aksjene må selges påfølgende dag, ex-dividenddagen, umiddelbart ved åpningen. Hvor mye som kan gjøres ved trading utbytte, avhenger av hvordan mye aksjehandel over utbytte på det åpne Statistisk lagrer aksjer som betaler mer enn 3 årlig bare 72 av utbytteverdien når markedet åpner på ex-dividend date. Consider 100.000 aksjer som betaler kvartalsutbytte med 4 årlig avkastning En kvartalsvis d Ividend betalingen vil ligge 1000 Teoretisk sett vil verdien av denne aksjen falle til 99 000. Hvis denne aksjen bare taper 72 av det er utbytteverdi, vil verdien av aksjen falle til 99 280 Lagerbeholdningen vil medføre et kapitteltap på 720 , så motta 1000 på utbetalingsdagen, for et nettoresultat på 280. Kostnaden for rundturstransporten skal trekkes fra transaksjonen, og det vil redusere totalavkastningen. En betydelig fordel av handelsutbytte er den potensielle skattefordelen Utbytteinntekter beskattes til 15, mens det påløpte kapitalet kan trekkes ned til marginalskattesatsen. Denne satsen varierer avhengig av skattekonsollen. En skattyter med 33 marginalskattesats ville ha den ekstra fordelen ved å betale en skattesats redusert med 18 på 1000-utbyttet. I eksempeleksempelet ovenfor vil den umiddelbare fordelen være 280 mindre provisjoner, og den utsatte ytelsen vil være 18 av 720. Selv om denne avkastningen på investeringen kan virke liten, kan fordelen realiseres hyppig ly, og aggregatet av disse handler kan være betydelig. Ulemper med handelsutbytte er. En masse kapital må settes i fare for en relativt liten avkastning. Det er strategier for å redusere eller eliminere denne risikoen ved hjelp av alternativer, se neste avsnitt. Ideen om å være utsatt for en overordnet risiko kan være uakseptabel for de fleste erfarne forhandlere. Utbyttefordelingen er utilgjengelig i perioden mellom forfallsdato og betalingsdato. Implementering av denne strategien krever sporing av utbyttebetalinger. Behandlinger må gjøres ved avslutning av handel og igjen ved åpningen hver gang et utbyttespill blir gjort, som krever at næringsdrivende er tilgjengelig for handel med hyppige intervaller. Fordelene er. Nettotapet tapet er vanligvis mindre enn utbytteutbetalingen. Tilbakebetalt skatteforpliktelse, siden utbytte beskattes til en lavere rate enn enn gevinster. Utsatt skatteforpliktelse, dersom betalingsdagen er i kalenderåret etter ex-dividend date. Det er retningslinjer for trading dividends. set the minimu m-utbytte som vil resultere i fortjeneste Dette tallet er i forhold til risikokapitalen. Øk utbyttesikkerheten så nær markedet lukke dagen før ex-dividend date som mulig. Alltid handle med en markedsordre. åpne på ex-dividend date med en markedsordre. do ikke plassere en markedsordre før den åpne. Utbytteopptak ved hjelp av dekket samtaler. Noen aksjer betaler generøse utbytte hvert kvartal Du kvalifiserer for utbyttet hvis du holder på aksjene før ex. - Dividend date. Many mennesker har prøvd å kjøpe aksjene like før utbytte dato bare for å samle utbytte utbetaling bare for å finne ut at aksjekursen faller med minst utbyttet etter ex-dividend dato effektivt nullstilling av inntektene fra selve utbyttet. Det er imidlertid en måte å gå om å samle utbytte ved hjelp av opsjoner. På dagen før ex-utbyttedato kan du gjøre en dekket skriv ved å kjøpe utbyttebetalende aksje samtidig som du skriver en equ Ivalent antall dype innkjøpsmuligheter på det. Samtalekursen pluss premier mottatt skal være lik eller større enn gjeldende aksjekurs. Ved utbyttedato, forutsatt at ingen oppgave finner sted, vil du ha kvalifisert for utbytte Mens underliggende aksjekurs vil falle med utbyttebeløpet, vil innkjøpsopsjonene også registrere samme dråpe siden de dype pengeralternativene har et delta på nesten 1 Du kan da selge den underliggende aksjen, kjøpe tilbake korte samtaler uten tap og vent på å samle utbytte. Risikoen ved å bruke denne strategien er at en tidlig oppgave finner sted før utbyttedato. Hvis tildelt, vil du ikke kunne kvalifisere for utbyttet. Derfor bør du sikre at premiene mottatt ved salg av anropsopsjonene tar hensyn til alle transaksjonskostnader som vil bli involvert dersom en slik oppgave forekommer. I november har XYZ-firmaet erklært at det betaler kontantutbytte på 1 50 den 1. desember en dagen før utbyttedato handler XYZ-aksjen på 50 mens en DEC 40-opsjon er priset til 10 20 En opsjonshandler bestemmer seg for å spille for utbytte ved å kjøpe 100 aksjer i XYZ-aksjen til 5000 og samtidig skrive en DEC 40-dekket samtale for 1020. Ved utbytte dato faller aksjekursen på XYZ med 1 50 til 48 50 På samme måte falt prisen på den skriftlige DEC 40 opsjonsopsjonen også med samme beløp til 8 70. Hvis han allerede hadde kvalifisert seg for utbyttet utbetaling, beslutter opsjonshandleren å gå ut av stillingen ved å selge den lange aksjen og kjøpe tilbakekjøpsopsjonene. Å selge aksjen for 4850 resulterer i et 150 tap på den lange aksjeposisjonen mens tilbakekjøp av samtalen for 870 resulterte i en gevinst på 150 på Den korte opsjonsposisjonen. Som du kan se, avtar fortjeneste og tap av begge posisjoner hverandre. Alt overskudd som oppnås fra denne strategien kommer fra utbytteutbetalingen - som er 150. Flere artikler. Gjør deg klar til å begynne å handle. Din nye trading konto er umiddelbart finansiert w med 5000 virtuelle penger som du kan bruke til å teste dine handelsstrategier ved å bruke OptionHouse sin virtuelle handelsplattform uten å risikere hardt opptjente penger. Når du begynner å handle for ekte, vil alle handler ferdig i de første 60 dagene være provisjonsfrie opp til 1000 Dette er et tidsbegrenset tilbud nå. Du kan også like. Fortsett Reading. Buying straddles er en fin måte å spille inntekter mange ganger, aksjekursforskjellen opp eller ned etter kvartalsinntektsrapporten, men ofte bevegelsesretningen kan være uforutsigbar For eksempel kan en avtale skje selv om inntjeningsrapporten er god hvis investorene hadde forventet gode resultater. Les videre. Hvis du er veldig bullish på en bestemt lager på lang sikt, og ønsker å kjøpe aksjen, men føler at det er litt overvurdert for øyeblikket, så kan du vurdere å skrive putter på lageret som et middel til å skaffe det til en rabatt Les videre. Også kjent som digitale alternativer, binære alternativer tilhører en spesiell klasse eksotisk alternativer der opsjonshandleren spekulerer rent på retningen til underlaget i løpet av en relativt kort periode. Les videre. Hvis du investerer Peter Lynch-stilen og prøver å forutsi neste multi-bagger, vil du finne ut mer om LEAPS og hvorfor jeg anser dem å være et godt alternativ for å investere i neste Microsoft Read on. Cash-utbytte utstedt av aksjer har stor innvirkning på deres opsjonspriser. Dette skyldes at den underliggende aksjekursen forventes å falle med utbyttebeløpet på ex-dividend date Les videre. Som et alternativ til å skrive dekket samtaler, kan man legge inn en tullspredning for et lignende profittpotensiale, men med betydelig mindre kapitalkrav. I stedet for å holde den underliggende aksjen i dekket samtalestrategien, alternativet Les videre . Noen aksjer betaler generøse utbytte hvert kvartal Du kvalifiserer for utbyttet hvis du eier aksjene før utbyttedagen. Les videre. For å oppnå høyere avkastning på aksjemarkedet, ved siden av s gjør flere lekser på selskapene du ønsker å kjøpe, er det ofte nødvendig å ta på seg høyere risiko. En vanlig måte å gjøre det på er å kjøpe aksjer på margin. Les videre. Dagens handelsalternativer kan være en vellykket og lønnsom strategi, men det er et par ting du trenger å vite før du bruker, begynner å bruke alternativer for dagshandling Les videre. Les mer om put-kallforholdet, måten det er avledet og hvordan det kan brukes som en kontrarisk indikator Les videre. Samtaleparametre er et viktig prinsipp i opsjonsprising først identifisert av Hans Stoll i sitt papir, The Relationship between Put and Call Prices, i 1969 Det står at premien av et anropsalternativ innebærer en viss rettferdig pris for det tilsvarende putsettet som har samme utsalgspris og utløpsdato og omvendt Les videre. I opsjonshandel kan du merke bruken av visse greske alfabeter som delta eller gamma når det beskrives risiko forbundet med ulike stillinger. De er kjent som grekerne Les videre. Siden verdien av aksjeopsjoner dep slutter på prisen på den underliggende aksjen, er det nyttig å beregne virkelig verdi på aksjen ved hjelp av en teknikk kjent som nedsatt kontantstrøm Les videre.